El superpeso cambia las reglas para las empresas que cobran en dólares

Lo esencial del superpeso para las empresas

Dos decisiones de política monetaria y un cambio de enfoque resumen lo que necesita saber una empresa que cobra en dólares:

• El 16 de septiembre, la Reserva Federal elevó en 25 puntos base su rango objetivo a 3.75%-4.00%, mientras que Banco de México mantuvo su tasa de referencia en 6.50% el 24 de septiembre.
• Más que intentar anticipar un nivel específico del dólar, las empresas necesitan saber qué escenario cambiario pueden absorber y qué decisiones pueden tomar para proteger su flujo de efectivo.

Durante los últimos años, la fortaleza del peso frente al dólar se convirtió en uno de los principales temas de los mercados mexicanos. El tipo de cambio cerró 2025 en 18.00 pesos por dólar, con una apreciación anual de 13.79%, y el 4 de septiembre de 2026 el peso tocó 16.8573 por dólar, su mejor nivel desde mayo de 2024. Para las empresas que realizan operaciones internacionales, sin embargo, más que hablar de un “peso fuerte” o un “dólar débil”, el verdadero reto está en entender cómo cada movimiento del tipo de cambio impacta sus ingresos, costos y liquidez.

Superpeso y tipo de cambio FIX: cuánto cambia una operación de USD 100,000

Una empresa que cobra USD 100,000 recibe $46,500 pesos de diferencia según la fecha de conversión, y esa distancia apareció entre dos referencias del tipo de cambio FIX separadas por una sola semana.

Una muestra reciente está en el tipo de cambio FIX publicado por Banco de México: el 18 de septiembre se ubicó en 17.2450 pesos por dólar, mientras que el 25 de septiembre alcanzó 17.7100 pesos por dólar. Para una empresa que cobra USD 100,000, la diferencia entre ambas referencias equivale a $46,500 pesos en el valor de la operación.

En una semana, el FIX se movió 2.7%. Entre el mínimo del 4 de septiembre y el cierre del 30 de septiembre, la misma venta de USD 100,000 cambió su valor en $122,350 pesos.

El tipo de cambio FIX es la referencia que Banco de México determina con un promedio de cotizaciones del mercado de cambios al mayoreo y publica en el Diario Oficial de la Federación el día hábil bancario siguiente. Sirve para solventar obligaciones en dólares pagaderas en México y como punto de comparación en contratos y reportes.

⚠️ El FIX no es el precio al que tu empresa vende sus dólares: la conversión se liquida a la cotización efectiva de tu banco o plataforma, que incluye su margen y sus comisiones.

“El superpeso no es necesariamente bueno o malo para una empresa; depende de cómo esté construida su operación. Si una compañía cobra en dólares y tiene prácticamente todos sus costos en pesos, un peso más fuerte reduce el valor en pesos de sus ingresos. Pero si también tiene compromisos en dólares, parte de ese efecto puede compensarse. Una empresa puede vender la misma cantidad de dólares y recibir un monto diferente en pesos dependiendo del momento y las condiciones en que realice la conversión”, explicó Michel Domínguez Morales, CEO de Remzy.

La comparación no representa una ganancia garantizada, ya que el monto final depende de la cotización efectiva, los costos de la operación y las obligaciones que la empresa tenga en dólares.

El super peso mexicano tiene dos caras: quién gana y quién pierde

El super peso mexicano resta ingresos a las empresas que cobran en dólares y gastan en pesos, y abarata los costos de las que compran insumos, servicios o maquinaria en dólares: el mismo movimiento del tipo de cambio pega de forma opuesta según la moneda de cobro y de pago.

Para una empresa mexicana que cobra en dólares y concentra sus gastos en pesos, un peso fuerte puede significar que sus ingresos en dólares se traduzcan en menos pesos al momento de convertirlos. El efecto puede ser todavía más relevante cuando los precios de venta se establecen con semanas o meses de anticipación y el pago se recibe posteriormente. En sentido contrario, las compañías mexicanas que necesitan comprar productos, servicios o insumos denominados en dólares pueden encontrar un beneficio cuando el peso se fortalece, porque necesitan menos pesos para cubrir la misma obligación en dólares.

El campo muestra el tamaño del efecto. Entre enero y julio de 2026, las exportaciones hortofrutícolas sumaron 7.04 millones de toneladas, 0.6% más que un año antes, según el Grupo Consultor de Mercados Agrícolas (GCMA). Con el FIX del último día de julio, 18.7963 pesos por dólar en 2025 y 17.3288 en 2026, el peso se apreció cerca de 7.8% y el valor de esas exportaciones en moneda nacional bajó de 185,147 a 167,668 millones de pesos: 9.4% menos, unos 17,500 millones de pesos que los productores dejaron de recibir aunque vendieron más volumen.

“Por ello, el impacto del “superpeso” no es igual para todas las empresas. Depende de la moneda en la que cobran, la moneda en la que pagan, sus fechas de cobro y pago y el nivel de exposición que mantienen frente al dólar”, señaló el experto.

Cuándo un peso fuerte apenas afecta a tu empresa

Un peso fuerte casi no toca el flujo de una empresa cuando sus dólares de entrada y de salida coinciden en monto y fecha, cuando el plazo entre la venta y el cobro es corto o cuando las ventas en dólares pesan poco en sus ingresos.

1. Pagos y cobros en dólares equivalentes: si cobras USD 50,000 y pagas USD 50,000 a proveedores en la misma quincena, el movimiento del tipo de cambio se cancela en esa parte del flujo.
2. Cobro inmediato: si cotizas y cobras el mismo día, no hay semanas de exposición; el riesgo crece con cada día entre la cotización y la conversión.
3. Ventas en dólares pequeñas: con USD 10,000 al mes, un movimiento como el del FIX entre el 18 y el 25 de septiembre equivale a $4,650 pesos, un monto que la mayoría de las empresas absorbe sin cambiar su planeación.
4. Precios en pesos: si tus clientes extranjeros pagan en pesos, el riesgo cambiario lo asume el cliente, no tu empresa.

Banxico, la Reserva Federal y el diferencial de tasas que sostenía al peso

El diferencial de tasas entre México y Estados Unidos se redujo de 275 a 250 puntos base en septiembre de 2026, tomando el límite superior del rango de la Reserva Federal. Esa brecha fue uno de los soportes del superpeso.

El contexto monetario también es relevante. El 16 de septiembre, la Reserva Federal elevó en 25 puntos base su rango objetivo a 3.75%-4.00%, mientras que Banco de México mantuvo su tasa de referencia en 6.50% el 24 de septiembre. El diferencial de tasas forma parte de los factores que los mercados consideran al evaluar el atractivo relativo de los activos denominados en pesos.

• Reserva Federal: el alza fue unánime, 12 votos contra 0, y la primera desde julio de 2023; el rango anterior era de 3.50%-3.75%. La mediana de proyecciones de sus funcionarios para el cierre de 2026 subió de 3.8% a 4.1%, lo que implica otra alza de 25 puntos base antes de fin de año.
• Banxico: la Junta de Gobierno mantuvo la tasa por unanimidad en su tercera decisión consecutiva sin cambios; la tasa no se mueve desde el recorte del 7 de mayo de 2026. Banxico señaló que su política monetaria no tendría que reaccionar de manera mecánica a los ajustes de la Fed, porque las condiciones macroeconómicas de México y Estados Unidos son distintas.
• Inflación: la inflación general en México subió de 3.10% en la primera quincena de julio a 3.42% en la primera quincena de septiembre, y Banxico prevé alcanzar su meta de 3% hasta el cuarto trimestre de 2027.

Un diferencial amplio atrae a inversionistas que piden dinero prestado en monedas con tasa baja para invertir en activos en pesos con tasa alta, la operación conocida como carry trade. Esa demanda de pesos fortalece la moneda; cuando la brecha se estrecha, el incentivo baja y parte de ese dinero sale.

No confundas la tasa de referencia de Banxico con la tasa que te cobra un banco: la tasa de referencia es el objetivo para las operaciones de fondeo interbancario a un día, y cada institución fija sus tasas de crédito y de ahorro según su costo de fondeo y tu perfil.

¿Se acabó el superpeso? El peso al cierre de septiembre de 2026

El superpeso perdió fuerza en septiembre de 2026: el peso pasó de 16.8573 por dólar el 4 de septiembre a 18.0808 al cierre del día 30, con una depreciación mensual de 6.38%, la mayor desde junio de 2024.

• El peso cerró septiembre como la moneda más depreciada entre 23 economías emergentes, con una caída mensual de 6.3%.
• El índice del dólar (DXY) avanzó 2.09% en el mes, de 99.43 a 101.51 puntos, después del alza de la Fed.
• En los primeros nueve meses de 2026, el peso todavía registra la segunda menor depreciación entre las principales monedas.
• Los consensos más recientes de Banco de México y Citi México anticipan un tipo de cambio de 17.50 pesos por dólar al cierre de 2026.

Para una empresa que cobra en dólares, septiembre invirtió la historia de los meses anteriores: USD 100,000 convertidos al cierre del 30 de septiembre valían $122,350 pesos más que al mínimo del 4 de septiembre. Ese giro en menos de un mes confirma el punto central del experto: ninguna empresa controla el nivel del dólar, pero sí controla cuánto de su flujo queda expuesto a cada movimiento.

Gestión de riesgo cambiario para empresas ante un peso fuerte

La gestión de riesgo cambiario para empresas empieza por medir cuánto cobran y pagan en dólares y en qué fechas, y sigue con reglas fijas para convertir, no con apuestas sobre el mejor día del mes.

Para Michel Domínguez Morales, la respuesta no está en intentar adivinar cuál será el mejor día para cambiar dólares, sino en administrar la exposición cambiaria de manera más estructurada.

Entre las recomendaciones para las empresas se encuentran:

1. Identificar la exposición cambiaria real al dólar

No basta con saber cuánto se factura en dólares. Es necesario identificar cuánto se cobra, cuánto se paga y en qué fechas. Una empresa con ingresos y egresos en dólares puede tener una exposición muy diferente a otra que únicamente recibe dólares y realiza todos sus gastos en pesos.

La exposición neta es la diferencia entre los dólares que entran y los que salen en el mismo periodo. Una empresa que cobra USD 100,000 y paga USD 40,000 en el mes tiene una exposición neta de USD 60,000: con el movimiento del FIX entre el 18 y el 25 de septiembre, su riesgo real fue de $27,900 pesos, no de $46,500. La exposición cambiaria tiene tres capas:

• Riesgo de transacción: cobros y pagos ya pactados en dólares.
• Riesgo de traducción: el valor en pesos de cuentas, activos y deudas en dólares dentro de los estados financieros.
• Riesgo económico: el efecto del tipo de cambio en la competitividad y en las ventas futuras.

2. Separar el precio de venta del momento de conversión

Cuando una empresa cotiza un producto o servicio en dólares y recibe el pago semanas después, debe considerar que el monto que finalmente obtendrá en pesos puede ser distinto al estimado originalmente.

Una cotización de USD 100,000 calculada con el tipo de cambio del 25 de septiembre y cobrada al nivel del 4 de septiembre habría entregado $85,270 pesos menos de lo presupuestado. Por eso conviene presupuestar con un tipo de cambio conservador, no con el del día de la cotización.

3. Planear las fechas de cobro y pago para cuidar el flujo de efectivo

Ordenar el calendario de entradas y salidas en cada moneda permite conocer con mayor precisión las necesidades de liquidez y reducir decisiones de último minuto.

Un calendario por moneda muestra qué dólares cobrados pueden usarse directamente para pagar proveedores en dólares, sin pasar por dos conversiones, y cuántos pesos necesita la empresa cada quincena para nómina, impuestos y renta.

4. No intentar adivinar el “mejor” tipo de cambio

La estrategia debe centrarse en establecer políticas internas para convertir divisas de acuerdo con las necesidades de operación, en lugar de esperar sistemáticamente que el mercado alcance un determinado nivel.

Una política de conversión define reglas por escrito: convertir los dólares necesarios para cubrir los gastos en pesos del mes en cuanto llegan, vender el excedente en tramos semanales y fijar quién autoriza cada operación. Septiembre de 2026 muestra el costo de esperar: en 26 días el dólar pasó de 16.86 a 18.08 pesos, un movimiento de 7.3% que convierte cualquier apuesta sobre el día de conversión en una lotería.

5. Conocer el monto neto que realmente recibirá la empresa

La referencia del dólar es sólo un punto de partida. Las compañías deben considerar la cotización efectiva, costos de conversión, comisiones y cualquier otro factor que determine cuánto dinero llegará finalmente a sus cuentas.

Un margen de 10 centavos por dólar entre el FIX y la cotización efectiva equivale a $10,000 pesos en una operación de USD 100,000. Las transferencias internacionales suman su propio costo: Domínguez Morales cita una estimación del Banco Mundial según la cual enviar dinero de un país a otro cuesta en promedio 6.2% del monto, más cargos de 15 a 35 dólares por cada banco intermediario.

6. Utilizar información en tiempo real para la tesorería

Las plataformas digitales pueden facilitar el acceso a cotizaciones, transferencias internacionales y mayor visibilidad sobre las conversiones, permitiendo que las áreas financieras tomen decisiones con información más actualizada.

La gestión de tesorería con datos en tiempo real reduce la distancia entre la cotización que ve el área financiera y la que finalmente se liquida, y deja un registro de cada conversión para comparar el tipo de cambio obtenido contra el FIX del día.

¿Cuándo tiene sentido una cobertura cambiaria para empresas?

Una cobertura cambiaria para empresas tiene sentido cuando la empresa conoce el monto y la fecha de un cobro o pago en dólares y su margen no resiste un movimiento del tipo de cambio como el de septiembre de 2026.

La cobertura cambiaria fija hoy el tipo de cambio de una operación futura. En México las empresas usan tres formas principales:

⚠️ Una cobertura no sirve para ganarle al mercado: fija el costo de una operación concreta. Cubrir el doble o el triple de lo que la empresa cobra o paga en dólares deja de ser cobertura y se convierte en especulación.

La cobertura natural y una política de conversión resuelven buena parte de la exposición de una pyme sin contratar derivados. El forward y las opciones se contratan con bancos y casas de bolsa, y su costo depende del plazo, del monto y del diferencial de tasas entre ambos países.

El riesgo cambiario como parte de la planeación financiera de las pymes

El riesgo cambiario de una pyme se controla con tres datos: su exposición al dólar, sus fechas de cobro y pago y el monto mínimo en pesos que hace rentable cada operación.

“Nadie puede prometerle a una PyME cuál será el mejor tipo de cambio de la semana. Lo que sí puede hacer es conocer su exposición al dólar, ordenar sus fechas de cobro y pago y saber cuánto dinero necesita recibir para que una operación sea rentable”, señaló Domínguez Morales. “Más que intentar anticipar un nivel específico del dólar, las empresas necesitan saber qué escenario cambiario pueden absorber y qué decisiones pueden tomar para proteger su flujo de efectivo. La administración del tipo de cambio debe formar parte de la planeación financiera, no ser una reacción cuando el mercado ya se movió”, concluyó.

En la práctica, eso significa calcular dos o tres escenarios antes de cerrar cada venta en dólares: el tipo de cambio presupuestado, uno 5% más bajo y uno 5% más alto. Si el escenario bajo deja la operación sin margen, la empresa ajusta el precio, acorta el plazo de cobro o cubre ese monto. Cuando un movimiento del tipo de cambio abre un hueco de liquidez, el costo de cubrirlo con préstamos se compara por CAT, plazo y pago total, no solo por la tasa anunciada; para una brecha de pocas semanas, un préstamo a corto plazo evita pagar intereses por meses que la empresa no necesita.

Quién es Michel Domínguez Morales y qué hace Remzy

Michel Domínguez Morales es CEO y cofundador de Remzy, una empresa de tecnología financiera que inició operaciones en México con un modelo para agilizar las transferencias entre México y Estados Unidos, operar la conversión entre pesos y dólares y ofrecer liquidez en ambas monedas a empresas con exposición internacional. La firma opera en Ciudad de México, Querétaro y Miami.

Según la empresa, en México su operación está sujeta a la supervisión de la CNBV y a la normativa de la CONDUSEF, y en Estados Unidos está registrada como Money Service Business ante FinCEN. El registro ante la CONDUSEF es el mismo filtro que separa a las financieras confiables de las que operan sin autorización, y vale también para cualquier plataforma de pagos internacionales.

*La información no constituye asesoría financiera; las condiciones de conversión, comisiones y coberturas dependen de cada institución y del perfil de la empresa.

Fuentes

• Reserva Federal: decisión de política monetaria del 16 de septiembre de 2026
• Banco de México: tipo de cambio FIX
• México, ¿cómo vamos?: decisión de Banxico del 24 de septiembre de 2026
• EFE: el peso registra su mayor caída mensual desde 2024
• La Jornada: el superpeso resta 17,500 millones de pesos a las exportaciones del campo